《投资者网》特约国金证券财富领航员 毛锐
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周一早盘三大指数集体低开。开盘之后，沪指先抑后扬，创业板指则持续走低。午后，指数联袂向下并创出日内新低，直至尾盘才稍有企稳。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.78%、跌1.17%、跌1.71%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）35家、涨停股（剔除ST）22家，显示市场情绪偏低；个股涨跌比1963：2842，个股平均涨幅-0.47%，亏钱效应延续，两市成交额10833亿，较前一交易日缩量11.05%。北上资金净流出逾38亿。
昨天大盘继续调整是意料之中的事，像上周五那种高位放量长阴本来就是阶段性见顶信号，一般来说一时半会儿刹不住车，好在个股总体上跌势明显趋缓，多少看到一些短线企稳的希望。
不过，锐叔并没看到热点上的切换，依然是人工智能主题的活跃搭配其它板块的拉跨。其实，追究近期市场热衷于主题投资的根本原因，在于对经济的信心。
但主题投资能吸引来的增量资金毕竟有限，主要是一些风险偏好较高的“热钱”，从以下数据就可以看出：今年3月的新增开户数偏弱，处于2016年以来同期的偏低水平，仅略高于2018年、2022年这两年；今年3月的公募基金份额增幅小于过去三年同期情况；今年4月以来北上资金配置盘开始出现净流出态势；最大增量则来自于杠杆资金，截止到4月20日，今年3月以来融资余额增加了600多亿。而在当下，无论是人工智能主题，还是“中特估”主题，前期累积涨幅已经很大，尽管现在市场主要赚钱效应仍集中在这块儿，但震荡越来越频繁、分化也越来越严重、持续性越来越差，可能还随时来一根大阴线，因此“热钱”也开始有了退场的迹象，比如上周五两市融资余额一天就减少了近70亿，且基于假期因素，预计五一前还会继续减少，从而带来市场资金的流失，从这个角度讲，节前市场恐怕难以出现明显的转机。
技术上来看，也有两点预示调整尚未到位。一是成交量还没有明显缩量，从过去几次大的底部对应的量能水平来看，两市成交额合计的“地量”大致为6000亿左右，而昨天还在万亿之上，说明做空动能仍有释放空间；二是目前沪指KDJ指标尚未进入20以下超卖区域，意味着即便这个位置暂时企稳，反弹动能也较为有限。
综上所述，即便大盘短线上暂时企稳，也不是进场抢反弹的时候，更不用说去抄底了。操作上仍建议大家以防御为主，即轻仓者仍暂时以观望为主，继续等待回调后的低吸机会；重仓者倒不急于去杀跌了，但遇反抽仍可考虑逢高控制一下仓位。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，传媒娱乐、互联网、保险等涨幅居前，酒店餐饮、半导体、旅游等跌幅居前。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，知识付费、CPO概念、网络游戏等较为活跃。
昨天人工智能主题的内部分化较为明显，与此相关的TMT板块中，半导体跌幅居前，但属于AI应用领域的传媒、游戏却涨幅居前。AI对游戏的赋能，短期在游戏制作、宣发环节能较快看到降本增效，且确定性强，长期可展望AI+游戏在提升用户体验上的想象空间，目前多家公司已布局AI+游戏。影视方面，AI则在影视采集&编辑、内容制作、广告营销上都有广泛应用空间，或将融入影视剧行业全流程。游戏和影视可以说是有望率先实现业绩兑现的AI应用领域，而今天想给大家聊的AI电商或许是另一个类似领域。消息面上，日前，有媒体实测使用ChatGpt等用人工智能软件开出首家AI淘宝店卢咪微LumiWink。AI全程参与了淘宝店设计、取名、装修、产品设计、营销等一系列流程，极大地提高了开店的速度和效率。最终的生成效果和主流的淘宝服饰类店铺类似，在开店后不久即成功售出第一单。相关话题引发网友热议，淘宝官微对此做出回应称：“祝贺开单。”据悉，该淘宝店正在用AI设计其店内首款商品，有望在天猫618前上线和消费者见面。行业分析人士评论，AI开店给电商行业带来了新的想象力。事实上，一些海外的电商平台此前已纷纷接入ChatGPT，比如2023年2月，全球头部电商SaaS服务平台Shopify宣布将为商家提供ChatGPT支持，商家可以通过接入ChatGPT API或者采用第三方的ChatGPT聊天机器人等方式，将ChatGPT集成到自身的商店中。接入ChatGPT后，将为商家提供：1）全天的客服支持：ChatGPT支持的聊天机器人能够为用户提供24小时的客服支持，并且能够处理如订单状态、运输状态、产品信息等简单的查询，从而使得人工客服能够专注于更加复杂的问题；2）个性化的服务：聊天机器人能够与客户进行个性化的对话，通过扫描数百万种产品，根据客户的兴趣和偏好进行产品和折扣推荐，优化购物体验；3）提高商品转化率：为用户提供产品信息，结算链接，缩短交易链路；4）降低成本：与人工客服相比，聊天机器人可同时支持多个问题查询，性价比更高。展望未来，电商很有可能是AI核心应用场景之一，且有望在较快时间内落地，而结合AI开淘宝店卖出第一单的新闻加上618电商大促预期，AI+电商或被资金盯上。
2023年5月，中国将举办首届“中国+中亚五国”元首峰会，旨在“讨论发展中国-中亚关系的宏伟计划”，以构建中国-中亚命运共同体、深挖中国-中亚国家合作潜力。从地理位置来看，我国与中亚五国山水相依，疆、藏毗邻吉尔吉斯斯坦、坦吉克斯坦、哈萨克斯坦，并通过多个口岸与乌兹别克斯坦、土库曼斯坦相连。伴随伊朗与沙特外交关系和解，中国与中东地区的贸易往来将进一步加深，亟需通过中亚五国的铁路实现与中东各国的紧密连接；此外，从海湾国家向中国输送石油、天然气的陆上管道亦在规划与建设，对强化我国能源安全保障具有关键意义。铁路、公路与能源通道均需经由中亚五国，其交通基础设施建设意义重大。当前中亚各国多以公路运输为主，高质量公路建设仍有较大需求；铁路建设方面，中亚国家自独立至今，铁路运输业仍处于恢复期，且铁路网分布不均，塔吉克斯坦和吉尔吉斯斯坦更为薄弱，铁路建设重要性与紧迫性不断提升，市场空间广阔。此次元首外交有望深化政府间合作，推动更多标志性项目加速落地，贸易往来也将对铁路、公路、港口等基础设施建设提出更高要求，预计将促进沿线国家基建需求释放。能源、化工、冶金等领域合作投资有望加速，进一步拓展海外专业工程需求。此外，新疆作为通向中亚的“桥头堡”，预计当地口岸、公路、铁路建设量将伴随中国与中亚互通互联而显著提升，建筑央企、海外专业工程龙头、新疆本地建筑建材龙头有望充分受益，迎来盈利与估值双提升。
操作策略：
昨天大盘继续调整，但个股总体上跌势明显趋缓。短线来看，以融资盘为代表的“热钱”基于资金成本考虑，大概率还会在五一节前呈现流出态势，从而继续对市场构成一定抛压。而在技术上，成交量依然较大、KDJ指标尚未进入超卖区域，也预示调整尚未到位，即便暂时企稳也难出现较有力度的反弹。中期来看，此前上证指数对应的市盈率已低于多次历史底时的水平，对应的市净率则创历史最低，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比；目前估值虽有所抬升，但仍处于历史偏低水平。而目前国内经济仍处于回升过程中，同时政策在经济尚未恢复到正常水平时也会延续之前偏宽松基调，叠加随着5、6月份美联储最后加息的结束，外部因素扰动将逐渐消除，中期市场前景依然看好。操作上，基于短期继续调整的概率较大，建议轻仓者仍暂时以观望为主，继续等待回调后的低吸机会；重仓者可不急于杀跌，但遇反抽仍可考虑逢高控制一下仓位。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）
